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二、金融周期与经济增长金融周期领先经济增速或工业增加值增速一个季度左右。在前两轮金融周期中，这一规律表现的较为明显；但在第三轮金融周期中，由于经济增长与工业增加值增速波动非常小，这种领先关系并不是特别明显（图5与图6）。从需求端看，金融周期跟固定资产投资增速基本同步（图7），但跟投资分项的关系不完全一致：金融周期与基建投资基本同步（图8），领先房地产投资约一个季度左右（图9），与制造业投资相关性较弱（图10）。从上述关系看，金融周期主要是通过房地产与基建投资影响投资进而影响经济增长，其中基建投资反应较快，房地产投资略有滞后。

短期来看，2020年5G大规模商用将带动TMT相关产业链景气度大幅提升。长期来看，我国经济转向高质量发展阶段，科技板块具有更大的成长潜力和投资价值。随着2020年我国5G规模化建设和大规模商用推进，通信、计算机、电子等TMT行业相关产业链将显著受益，行业景气度有望持续提升。长期来看，我国经济增长逐渐转向高质量发展阶段，高质量发展要求加快新旧动能转换，经济增长模式将向技术进步驱动转变，创新对经济增长的贡献度将进一步提高，以科技创新产业为主体的新经济是未来经济增长新动能。相较于传统行业，科技板块具备更大的成长潜力和投资价值。

责任编辑：李昂向宁宁认为，在现在资管行业，比如公募基金行业，投资的业绩可能今年好，明年业绩就不好，波动比较大，公司与公司之间差别比较大。其实现在投资资管公司基本上靠牛人去做，牛人一走，这个公司的能力几乎就没有了，而且牛人也比较难以稳定发挥。

整体来说，在去年末拿下50亿增资款的长城人寿，暂时还未走出转型阵痛期，但从其在业务端和投资端的分别发力情况来看，已有向好苗头，后效如何，还待时间检验。（蓝鲸保险 石雨）责任编辑：杨群本报记者 李超 济南报道11月19日晚，山东省委组织部印发了《山东省省管干部任前公示》（下称《公示》）。《中国经营报》记者发现，现任恒丰银行临时党委副书记、监事长的张淑敏，位列“省管干部”范围当中，《公示》显示，张淑敏拟任省委管理的国有重要骨干企业正职。

除了硅晶圆和光刻胶之外，日本企业在包含显影液、刻蚀液、清洗液在内的超净高纯试剂市场上也扮演者举足轻重的角色。之前同样被日本列入限制出口名单的高纯度氟化氢的主要用途就是半导体的湿式刻蚀。尽管全世界各大厂生产的氟化氢几乎都能99.99%的纯度，但却唯有日本厂商的氟化氢能将纯度达到99.999%。在7纳米工艺开始量产、以及半导体愈发高精密化的当下，湿式刻蚀因为其各向同样的特点，从而使得芯片制造厂商对于氟化氢的纯度要求也水涨船高。目前，从日本进口的高纯度氟化氢占到了韩国总进口额的43.9%。

值得一提的是，在去年6月，同样的“辛特拉之役”曾一度推动欧元暴涨，然而市场普遍预计，今年的情况料将截然相反！据悉，德拉基去年6月27日在辛特拉欧洲央行论坛的演讲中，提出了欧洲央行调整大规模刺激政策的前景，促使投资者消化央行在9月宣布缩减刺激的可能性，欧元和国债收益率均出现短线飙升，这甚至一举奠定了欧元去年下半年发力上攻的基调！