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2018年迄今，一共公告了13例借壳上市。这些借壳上市的交易较之往年殊为不同，最大的四个特点是：1）借壳标的企业的体量和财务指标变得较为轻盈。譬如今年的中民新能借壳圣阳股份，标的体量仅12亿，是这三年来最小的借壳企业；譬如最近的万魔声学借壳共达电声，标的今年的盈利均为3000万-4000万之间，也是较为罕见的。

一、纱坯布库存高位，近期略有缓解2019年以来下游纱布库存都是出现位于近几年的高位。其中纱线库存从4、5月份开始大幅增加，到10月下降到正常区间，而坯布库存一整年都是位于高位，5月份明显增加。棉花的工业库存从4、5月份开始下降，现在也基本上是位于相对中位。截至11月底，被抽样调查企业棉花工业库存量为72.32万吨，同比减少14.33万吨；纱库存为23.87天销售量，同比增加4.02天；坯布的库存为29.85天销售量，同比减少0.71天。从库存数据来看，过去一年纺织企业的日子都不太好过，产品库存压力大，但是最近两个月压力略有缓解。

此后，如果公司上市后股价上涨，超出发行价5元/股，则公司需追加发行1.5亿股，上述认购款同时由主承销商交给公司，预交认购款的投资者获得相应股票。这种情况就是行使了“超额配售权”。而如果股票破发，跌至5元以下，则主承销商商用之前收到的1.5亿股的认购款7.5亿元在二级市场上直接买入股票，公司股价将由于买盘增加而受到支撑。30天到期之后，主承销商将这1.5亿股交割给相应的投资者。这种情况下，则“超额配售权”未被行使。

在取证时，可以关注：历时3年的业务过程中，比亚迪是否提供了具体的广告需求？是否比亚迪公司发布了相关的广告比稿邀约？比亚迪开展广告业务是否系多次，有延续性？广告供应商手中的竞标通知、中标通知、采购单、报价单、排期、执行视频、照片、执行完毕的报告、结算单、确认单等单据上是否有比亚迪官方标志、公司人员签字等信息？

我还要指出，目前的调整是中继性调整，并不意味着中长期的行情结束了。调整的空间和时间有多大，还需要进一步观察，在科创板正式推出，相关配套政策进一步跟进，资金面的稳定性增强之后，宏观经济指标进一步明晰之后，市场的走势会更加稳健和更具有持续性。昨天，李克强总理会见出席中国发展高层论坛2019年年会的境外代表时说，一定能够顶住下行压力，保持经济运行在合理区间，持续健康发展。这番表态说明，应对经济下行压力，中央是有一揽子办法的。我们期待经济继续保持稳定增长态势，也希望科创板平稳开通，注册制试点取得成功。如此，股市走牛就有希望。

标普称，原董事会主席王振华遭扣留及调查，将对公司名声及品牌造成严重损害，不过由于相关指控仅涉个人层面，对公司业务及融资活动影响还有待确定。新城发展有充足的资源来偿付短期债务。标普预计，新城发展控股日常业务不会受到直接影响。但标普同时称，在某些假设情境下，标普可能下调新城发展控股超过一档。